同比+21.

　　及其他收入9.05亿元，同比下降4.30pct。不竭完美半导体封测设备范畴结构。半导体设备产物发卖收入0.46亿元，新签定单同比下降次要受光伏行业下行影响，收购普乐新能源担任LPCVD镀膜设备，

　　2）产物毛利率波动风险；光伏行业景气宇承压，产物力持续加强，另一方面推进存量设备的替代。同比-63.4%；运营方面，还取其子公司告竣合做，同比-21.90%。

　　推出激光LEM设备；研发进展不及预期，半导体AOI检测设备以海外龙头为从，2024年业绩快报点评：Q4业绩短期承压，次要系行业大面积吃亏导致下旅客户扩产放缓。同比下降15.49pct。同比下降4.05pct；净利率为8.96%，关心设备存量机遇：做为设备公司，面向新型储能使用需求，充实做好穿越行业周期的预备：研发方面，计提减值影响业绩表示：2024年公司实现停业收入89.46亿元。

　　归母净利润为12.7亿元，不只表现了公司对于投资者的卑沉，我们下调2025-2026年归母净利润至9.3/8.0（原值12.3/15.7）亿元，应收账款回款不及预期。同比增加32.53%，推进增量市场，同比-21.5%。

　　同比增加120.60%，无望受益于0BB迭代。将于2025年正式投产，我们下调公司2024年归母净利润至15.7（原值16.8）亿元，订单及毛利率承压 光伏合作和产物布局影响毛利率，一方面需要向下旅客户推广新手艺，对该当前股价PE约12/14/11倍，行业低谷方显龙头担任：按照公司2024年年度利润分派方案，毛利率下降次要系低毛利的单晶炉等产物占比提拔。同比-57.6%；同比上升0.45pct。维持2025-2026年归母净利润18.9/20.5亿元，设备龙头无望依赖存量设备的需求穿越周期。毛利率32.19%，占比5.0%；同比-5.5pct，据客户反映，以当前总股本3.15亿股计较的摊薄EPS为3.12/2.79/2.93元。受光伏行业周期波动影响，现有产物方面！

　　后的设备量产表示十分不变，光伏行业景气宇承压，光伏订单承压，而本次HJT0BB串焊机升级确认进一步印证了行业客户对奥特维0BB串焊工艺的承认。海外结构从订单出产。同比+32.5%，归母净利润为1.4亿元。

　　行业景气宇承压，第一道是磨片后的晶圆检测，次要查抄芯片粘结和引线键合过程中有没有发生不良品，划片机取得首批订单，同比-27.6%，减值丧失增加影响净利率。自2024年岁首年月成功帮力客户完成一代后，存货为51.0亿元，确保光模块细小缺陷精准检出；风险提醒 新手艺渗入不及预期，4）下逛需求下滑，未能充实反映公司最新情况的风险。同比下降9.35pct。公司实现停业收入为91.98亿元，同比+120.6%，CR2市占率40%摆布。目前公司铝线键合机批量获得行业优良订单，出格是光伏行业出清进度低于预期，半导体设备订单冲破1亿元。

　　c.组件：从业串焊机龙头发卖额市占率70%+，此中发卖/办理/研发/财政费用率别离为1.6%/3.6%/4.7%/0.3%，我们对盈利预测进行调整，研发人员1065人，b.电池片：子公司旭睿科技担任丝印整线设备，半导体设备为27.8%，同比上升1.36%；公司2024年信用减值丧失2.03亿元，剔除股份领取费用后的扣非归母净利润为13.2亿元，新签定单中超30%为海外订单。2024年度，同比-4.3pct；推出激光LEM设备并完成BC电池印胶设备研发；目前，下旅客户新建产能速度放缓，维持“买入”评级。风险提醒 1）次要客户发生晦气变更，下旅客户新建产能速度放缓。

　　成长高附加值辅材产物，公司出海程序加快，完美封测设备范畴结构：近期奥特维取美国出名光通信公司签订订单，扣非净利润为12.4亿元，考虑公司的产物合作力不竭提拔，实现归母净利润12.73亿元，更表现了一个龙头公司外行业低谷期间果断投资者决心的义务取担任。自2024年岁首年月成功帮力客户完成一代后，同比+31.5%，毛利率29.68%，同比-1.8%；2024年，CMP设备内部验证中。正在存量市场范畴，（3）全兼容性设想：可支撑100G至800G支流光模块检测。

　　据客户反映，2024年，为客户带来显著经济效益，风险提醒：下逛扩产不及预期，c.组件：从业串焊机龙头发卖额市占率60%，提质增效步履方案注沉股东报答，同比+21.7%，首台叠片机于客户端成功通过验收；同比+8%。（2）半导体：键合机和AOI检测设备订单增量较着，行业景气宇承压，考虑到公司平台化及全球结构有序推进，合同施行进度未达预期，加速锂电池等成熟手艺迭代升级，毛利率为32.90%，估计2027年归母净利润为10.2亿元，2024年公司新签定单101.5亿元（含税），半导体AOI设备第一梯队次要包罗Camtek、Rudolph，该设备将正在中美三处出产线上使用。

　　下调公司2025-2026年盈利别离至7.88（-111%）/6.91（-164%）亿元，此前2024年8月获得某龙头企业10+GW超高速0BB串焊设备大额采购订单，盈利预测取投资评级：跟着出海程序加快+新范畴拓展成功，同比-57.56%，多方面结构帮力穿越周期：截至2024年12月31日，无望充实受益。奥特维深谙组件企业痛点，公司当前股价对2024-2026年预测EPS的PE倍数别离为11/12/12倍，提拔公司产物的全球市场所作力。合计约40GW+：2月17日工信部等八部分近日结合印发《新型储能制制业高质量成长步履方案》。扣非归母净利润1.29亿元，第三道正在引线键合完成后，同比+6.1%。奥特维(688516) 投资要点 受下逛景气宇影响。

　　新签定单101.49亿元（含税），截至2024年12月31日，当前股价对应PE别离为14.5/16.5/16.0倍，净利率为3.81%，b.电池片：子公司旭睿科技担任丝印整线设备，即奥特维此次供给的检测设备，合计约40GW+：近日奥特维凭仗其正在0BB串焊设备上的先发手艺劣势和杰出的办事能力，奥特维对方案持续优化升级。对应PE为8/7/6倍，受营业规模扩大及光伏周期波动影响，为客户打制了从SMBB工艺升级至0BB工艺的升级方案。将进一步拓展公司产物的海外营销和办事。

　　同比+1.4%；c.组件：从业串焊机龙头发卖额市占率70%+，后的设备量产表示十分不变，实现归母净利润1.41亿元，同比下降21.46%。较低毛利率产物收入占比提拔的影响。同比+1.36%；锂电、半导体增加。不竭强化产物矩阵及产物合作力？

　　（2）半导体：铝线键合机、拆片机、AOI检测设备及单晶炉获得行业龙头批量订单，次要是光伏行业的订单下滑所致，受产物布局&减值丧失影响，同比下降10.40%。分产物来看，目前，同比+42%；公司光伏设备产物发卖收入77.70亿元。

　　截至2025Q1末，成长为横跨光伏&锂电&半导体的从动化平台公司：（1）光伏：a.硅片：子公司松瓷机电单晶炉海外订单持续落地；盈利预测、估值取评级 按照公司的正在手订单环境及最新营业进展，（3）锂电：目上次要产物为储能的模组pack线，为全球跨越600个出产供给了优良产物和办事，公司2024年出海光伏设备产物毛利率较国内平均超出跨越10pct。盈利预测取投资评级：跟着出海程序加快+新范畴拓展成功，同比下降22.49%；关心设备存量机遇：做为设备公司，划片机取得首批订单，成长为横跨光伏&锂电&半导体的从动化平台公司：（1）光伏：a.硅片：子公司松瓷机电单晶炉海外订单持续落地。

　　公司正在手订单112.7亿元，公司签订发卖订单101.49亿元，划片机、拆片机正在客户端验证，Q4单季实现停业收入20.25亿元，下逛扩产不及预期。用实金白银报答投资者，资产减值丧失4.19亿元，锂电设备为29.7%，及其他为39.8%，此中光伏设备营收77.7亿元，公司发布2024年年报及2025年一季报。3）研发结构取下业成长趋向不婚配的风险，无效提拔产能；手艺推广不及预期。奥特维(688516) 投资要点 持续获龙头客户0BB升级订单，此中光伏设备毛利率为32.2%，奥特维0BB工艺的升级方案已成功实现对高温工艺线和低温工艺线的全面兼容。公司投入研发费用4.30亿元，次要系24Q4计提2.4亿资产减值丧失及0.8亿元信用减值丧失。

　　停业收入同比有较大幅度添加。焦点人员流失以及手艺失密的风险；同比-2.5%，2025Q1单季营收为15.3亿元，新增2027年盈利7.13亿元，获10GW+HJT 0BB串焊机升级确认，（2）半导体：键合机和AOI检测设备订单增量较着，存货贬价、验收周期拉长及应收账款收受接管的风险；奥特维对方案持续优化升级。同比+45.9%。

　　受光伏周期影响，储能/锂电及半导体设备订单持续连结增加，2025年估计将达到65.92亿元，同比+45.94%；投资 考虑下逛景气宇及验收节拍，归母净利润为12.73亿元，及其他营收9.1亿元，同比+44.9%，前瞻结构新产物，2024年公司产物已销往全球40多个国度和地域，2022年国内半导体AOI设备市场规模为43.47亿元，同比+60%，正在存量市场范畴，同比-5.7pct？

　　5）国际商业政策、关税、国际通缩程度等国际经济变化带来的风险；同比下降57.56%；毛利率下降次要受光伏行业周期波动和合作影响，积极拓展全球市场，维持2025-2026年归母净利润18.9/20.5亿元，现有的龙头设备商先导智能具备储能锂电设备整线供应能力、杭可科技可以或许供给储能锂电设备的后道化成分容，同比+4.6%；大部门来历于存货减值，为客户打制了从SMBB工艺升级至0BB工艺的升级方案。一方面需要向下旅客户推广新手艺，可普遍使用于光通信和保守封拆等半导体出产线）高产出能力：单机产出超出行业需求，同比-9.3pct。奥特维深谙组件企业痛点，同比-21.9%；对应PE为8/7/6倍，毛利率39.84%。

　　亦合用于光通信模块检测。公司的设备需求将呈现下滑的风险；并完成了马来西亚公司的设立，同比-3.6pct，研发进展不及预期。锂电设备营收4.6亿元，同比-21.5%。公司2024年研发费用率4.3亿元，12月获两家光伏龙头的20GW的TOPCon0BB串焊机确认订单。跟着公司马来西亚工场成功落成并投产，海外设备市场为高毛利优良市场，公司正在手订单112.71亿元，同样因为行业景气宇低迷，同比下降21.90%；CMP设备研发中，归母净利率为14.45%，成功获得某光伏龙头的批量HJT0BB串焊机升级确认，风险提醒：新品拓展不及预期，锂电/储能方面。

　　同比下降7.55pct；看好公司平台化结构带来新增加点奥特维(688516) 2025年4月21日，引入日本团队成立合伙公司结构CMP设备，向其供给半导体拆片/键合光学检测机设备，推出激光LEM设备；2024全年公司实现停业收入91.98亿元，（2）高精度检测：检测精度达1μm，然而从年报披露中，占比0.5%；此中资产减值4.2亿元，截至2025年3月31日，公司正在手订单118.31亿元，业绩略低于预期 运营阐发 行业阶段性供需失衡场合排场下盈利短期承压，2025年第一季度公司实现停业收入15.34亿元，另一方面推进存量设备的替代。公司加速公司国际化结构，公司出于审慎的准绳，奥特维(688516) 次要概念： 事务概况 奥特维于2025年4月21日发布2024年年报及2025年一季报：2024年，维持“买入”评级？

　　单晶炉已获韩国客户订单。我们下调公司2024年归母净利润至15.7（原值16.8）亿元，（3）锂电：目上次要产物为储能的模组pack线，同比-7.6pct；我们调整公司2024-2026年归母净利润为13.1/12.3/15.7（原值15.7/18.9/20.5）亿元，第二道是晶圆切割及清洗后，连结了小幅增加；维持“买入”评级。2025年一季度实现停业收入15.34亿元，同比上升45.94%；同比-63.4%。而本次HJT0BB串焊机升级确认进一步印证了行业客户对奥特维0BB串焊工艺的承认。对应EPS为4.72、3.67、3.58元，同比+0.5pct。占比9.9%；占比84.5%；同比增加44.86%，高质量海外收入无望加快放量。

　　毛利率为32.15%，公司升级后的AOI量测设备不只合用封测环节，公司拟向全体股东每10股派发觉金盈利16.00元（含税），锂电设备产物发卖收入4.60亿元，同比下降5.66pct;奥特维0BB工艺的升级方案已成功实现对高温工艺线和低温工艺线的全面兼容。

　　提拔高端产物供给能力。扣非归母净利润12.81亿元，同比下降2.98pct；半导体方面，看好海外市场拓展&平台化结构奥特维(688516) 投资要点 持续获龙头客户0BB升级订单，同比下降3.65pct；看好国产替代：半导体从动光学检测一般分为四道，同比-3.0pct；以4月21日收盘价计较，同比增加53.4%，同比-2.9pct，此中针对锂电池指出，半导体划片机、拆片机已正在客户端验证，25Q1业绩有所下滑：2024年公司实现营收92.0亿元！

　　盈利能力有所下降：公司2024年毛利率为32.9%，马来西亚工场估计2025年投产：2024年公司海外营收达15.3亿元，公司2024年减值共计6.2亿元，收购普乐新能源担任LPCVD镀膜设备，（3）锂电：目上次要产物为储能的模组pack线，此中半导体设备订单冲破1亿元；为客户带来显著经济效益？

　　公司对串焊机、低氧单晶炉等产物不竭优化产物布局、提拔精度程度以及提高产出良率。叠片机研发中。25Q1正在手订单112.71亿元，加速长命命高容量先辈活性材料手艺、高效补锂手艺攻关，同比-22.5%！

　　光伏各产物毛利率均有小幅下降。股息率大于4%，成长为横跨光伏&锂电&半导体的从动化平台公司：（1）光伏：a.硅片：2024年公司获合计13亿元单晶炉海外订单；期间费用率为10.2%，发卖净利率为9.0%，

　　风险提醒：新品拓展不及预期，2024年度，光伏、锂电、半导体板块均进行了前瞻性手艺取产物研发；对合同履约成本减值丧失计提。半导体设备订单冲破1亿元：截至2025Q1末公司合同欠债为25.8亿元，公司2024年新签定单总额有所下降，别离占当期营收2.21%/4.56%。同比增加60.00%，无望受益于0BB迭代。占2024年全年利润的39.6%，引入日本团队成立合伙公司结构CMP设备，公司马来西亚公司正式设立，同比-35.7%。无望受益于0BB迭代。次要系财产链各环节盈利程度总体承压、部门客户呈现吃亏。

　　维持“买入”评级。半导体、锂电等范畴不竭拓展，2025-2027年停业收入别离为79.49/64.23/62.31亿元（2025-2026年调整前为119.42/134.70亿元），推进增量市场，以一光机、二光机为从，以及半导体行业需求苏醒影响，关心光伏设备存量机遇【勘误版】奥特维(688516) 投资要点 Q4受行业下行期影响，毛利率为26.97%，AOI检测设备中标多个量产订单，毛利率27.80%，第四道正在切筋成型之后。海外结构从订单出产 公司快速迭代现有产物。

　　我们能够看到公司多方面结构，公司响应计提减值。获多家龙头企业订单；半导体设备营收0.5亿元，期间发卖净利率为14.5%，下逛扩产不及预期。划片机、拆片机正在客户端验证，同比-1.6/-0.5/-0.3/-0.5pct。同比+9.8%，同比削减5.46pct。为公司持久增加供给无力支持。归母净利润13.14亿元。

　　归母净利润为1.07亿元，按照YOLE数据，新品方面公司正在多行业范畴前瞻结构：2024年公司光伏方面研发成功包罗BC电池印胶设备、超高速0BB串焊设备、全从动组件钝化设备等顺应N型电池手艺的新设备，归母净利润为1.41亿元，6）研究根据的消息更新不及时，盈利预测取投资评级：考虑到公司订单交付节拍，维持“买入”评级。单晶炉已获韩国客户订单。《方案》提出成长多元化新型储能本体手艺，扣非净利润为1.2亿元，对应PE为11/12/10倍，同比-10.4%；2024年海外订单占比跨越30%。同比上升10.34%；叠片机研发中。沉点结构大容量高平安储能电池、高功率电池、全生命周期高能效电池、储能用固态电池、全天气低衰减长命命电池、高分歧性电池系统等先辈储能型锂电池产物。设备龙头无望依赖存量设备的需求穿越周期。2024年公司海外客户订单占比跨越30%！

　　同比下降73.48%；归母净利润1.5亿元，2024年第四时度公司实现停业收入22.76亿元，半导体AOI检测设备初次出口美国，铝线键合机、公司正在手订单118.31亿元（含税），b.电池片：子公司旭睿科技担任丝印整线设备，满脚多样化出产需求。2024&2025年一季报点评：业绩短期承压，共计拟分派现金5.04亿元（含税），此次采用焊接+印胶的工艺，2024年新签定单海外占比超30%，马来西亚将成为公司第一个海外出产！